关注：招商蛇口经营现金流暴增904% 政策回暖支撑估值修复

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CFi.CN讯：数据显示，招商蛇口2026年前三季度营收834.47亿元，同比下滑7.04%；归母净利润6.04亿元，同比下降75.82%。但经营性现金流净额达315.03亿元，同比大增904.10%，主要得益于销售回款增加及土地款、工程款支付减少。签约销售额1400.93亿元，行业排名稳居第四。

近期机构研报指出，业绩短期承压主因项目结转不均衡、毛利率下行及投资收益减少，属阶段性因素，不改长期经营韧性。研报认为，现金流大幅改善显著增强公司抗风险能力与再投资灵活性，叠加前海等优质土储储备充足，政策持续加码下行业筑底信号明确。

研报指出，公司融资背景强、持有型业务与代建能力加速拓展，BPS保持稳定(2026年预计10.71元)，给予1.15倍PB对应目标价12.32元，维持“增持”评级。现金流拐点已现，是当前股价修复的核心催化剂。

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