首旅酒店Q3扣非增11% 管理业务成盈利压舱石

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CFi.CN讯：数据显示，首旅酒店2026年前三季度营收55.73亿元，同比下降3.61%；但扣非净利润达7.46亿元，同比增长10.46%。其中26Q3单季扣非净利润3.78亿元，同比大增11.27%，归母净利率提升至19.1%，毛利率、净利率双升，销售费率下降1.1个百分点。

近期机构研报指出，公司盈利韧性超预期，核心支撑来自酒店管理业务——前三季度该板块收入20.16亿元，同比增长11.59%，Q3单季增速进一步扩大至14.6%。而直营运营收入虽承压，但轻资产模式占比持续提升，新开店中标准管理占比达51.5%，储备店结构优化，中高端及标准管理占比超七成。

研报认为，国庆假期RevPAR同比 4.5%，验证需求回暖趋势；叠加费控深化与管理输出加速，轻资产模式正从“量增”迈向“质提”。在行业整体复苏偏缓背景下，公司盈利质量与模式转型更具确定性。

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